重庆啤酒净利下滑、布局饮料赛道

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　　（来源：胜马财经）

　　消费疲态尽显

　　作者 | 胜马财经 陆马

　　近日，山城重庆蒸腾的暑气中，重庆啤酒交出一份充满张力的半年成绩单：在全国啤酒产量同比下降0.3%的行业背景下，公司啤酒销量达180.08万千升，同比增长0.95%，跑赢行业1.25个百分点。

　　亮眼的销量曲线旁，另一组数据却透出凉意——营业收入88.39亿元，同比微降0.24%；归母净利润8.65亿元，同比下降4.03%，这是近年来，公司首次在传统消费旺季二季度出现营收下滑。

　　销量领跑与区域分化

　　半年报呈现反差数据，重庆啤酒在销量保持正增长的同时，营收利润却小幅下滑。分季度观察，这一趋势更为清晰：一季度营收43.55亿元，同比增长1.46%； 二季度营收44.84亿元，同比下降1.84%。

　　这种 “旺季不旺” 的消费特征，折射出啤酒行业面临的集体困境。现金流成为半年报中难得的亮点，公司经营活动现金流净额达29.06亿元，同比增长13.8%，加权平均净资产收益率提升至55.91%。

　　区域市场呈现分化格局，西北地区营收增长1.75%，展现较强消费韧性；中区和南区分别下降0.70%和1.47%，这种分化反映了不同区域市场消费能力的梯度特征。

　　精酿扩容与跨界突围

　　在销量微增的表象下，产品结构正经历深刻转型。分档次看，高档产品（8元以上）收入52.65亿元，微增0.04%；主流产品（4-8元）收入31.45亿元，下滑0.92%；经济产品（4元以下）收入1.96亿元，逆势增长5.39%。

　　这种 “底座扩张、塔尖停滞” 的分化，被中原证券精准概括为 “主流消费下沉”现象。终端数据显示，二季度公司啤酒吨价同比下降1.9%至4888.17元/吨，印证了消费行为向低价位迁移的趋势。

　　作为应对，重庆啤酒上半年密集推出近30款新品及数十个新包装。在啤酒品类上，重点发力 1L大容量装和精酿产品，如“乌苏大红袍精酿1L装”、“风花雪月龙井绿茶啤酒”等。同时跨界布局非啤酒品类，推出 “电持”能量饮料、 “天山鲜果庄园”橙味汽水等新品。

　　场景深耕与即时零售

　　面对市场竞争加剧，重庆啤酒的渠道策略呈现双轨并行。在现饮渠道（餐饮场所），公司创新场景化营销：打造 “乌苏+烧烤”、 “重庆啤酒+火锅”、 “风花雪月+民谣酒吧”等消费组合。

　　本地化营销全面铺开，新疆“乌苏”升级天马节IP；重庆品牌在川渝黔举办啤酒节并签约代言人陈小春；嘉士伯则持续绑定足球场景，推出利物浦冠军纪念罐。

　　非现饮渠道加速O2O布局，公司深化与零食折扣店、仓储会员店战略合作，同时推广数字化工具赋能渠道。在抖音生态构建“内容-媒体-货架”全域营销链路，并升级天猫、京东平台的3D场景化展示。

　　6亿增资华南桥头堡

　　半年报发布同日，重庆啤酒宣布以自有资金向佛山子公司增资6亿元。这一决策基于佛山公司强劲的增长曲线，2025上半年实现营收5.60亿元，较2024全年3.58亿元大幅增长，净利润4030万元，盈利能力显著提升。

　　业内人士认为，佛山子公司因重庆啤酒增资动作凸显其战略地位，显示公司深耕华南市场的战略决心。当消费理性化浪潮席卷行业，这家拥有“本地品牌+国际品牌”双引擎的企业，正在1升装精酿与饮料赛道之间，寻找新的增长平衡点。

责任编辑：王翔