“国产GPU第一股”上市，摩尔线程投资者赚翻了

12月5日，被市场称为“国产GPU第一股”的摩尔线程登陆科创板，开盘价涨幅即达到468.78%。按照其650元/股的开盘价计算，投资者中一签(500股)可盈利26.79万元，成为今年以来最赚钱的一支新股。

截至午间休盘，摩尔线程报590.59元/股，涨416.79%，总市值达到2776亿元。

摩尔线程成立于2020年，创始团队来自GPU巨头英伟达，公司创始人张建中曾任英伟达全球副总裁、大中华区总经理。摩尔线程专注于全功能GPU芯片设计，其GPU芯片采用自研MUSA架构，内置图形渲染、视频编解码、AI计算加速、物理仿真和科学计算四大引擎。同时，摩尔线程还构建起了从芯片到显卡到集群的智算产品线。

至于摩尔线程，根据其招股书，从2022年至2024年，公司的总营收从4608.83万元增长至4.38亿元，但期内归母净利润分别亏损18.40亿、16.73亿及14.92亿元，三年净亏损累计超过50亿元。今年前三季度，公司实现营收7.85亿元，同比增长181.99%，超过公司前三年营收总和，但仍然亏损了7.24亿元。摩尔线程预计，2025年全年净利润将亏损7.3亿元至11.68亿元。

芯片设计行业具有高投入、长周期的特性，前期亏损并不是什么新鲜事。同样是作为国产高端芯片领域的新锐公司，摩尔线程很容易被人和寒武纪联想到一起。而寒武纪也是在连续亏损五年后，才在今年前三季度实现净利润扭亏。而寒武纪的成长，也是几经波折，终于在近年来的AI新技术浪潮兴起后站上了风口，迎来了业绩拐点。

摩尔线程的业绩虽然经历了快速增长，但年总营收体量仍不到10亿元，市场份额也还需要进一步提升。而在GPU领域，英伟达这样的巨头已经挖出了极深的护城河，无论是研发投入、产品迭代还是构建生态体系，都是摆在摩尔线程面前的挑战。

市场投资者们仍对摩尔线程寄予了极高的期待。是否能复刻寒武纪的估值故事，以及实现盈利上的突破，摩尔线程都还有很长一段路要走。