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　　来源：华泰期货　　作者： 薛钧元　　粕类市场要闻与重要数据　　期货方面，上周末收盘豆粕 2605合约2735元/吨，环比下跌35元/吨，跌幅1.26%；上周末收盘菜粕 2605合约2323元/吨，环比下跌24元/吨，跌幅1.02%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3080元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M05+345，环比上涨5；江苏地区豆粕现货价格3020元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差M05+285，环比xiad 5；广东地区豆粕现货价格3020元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差M05+285，环比下跌5。福建地区菜粕现货价格2540元/吨，环比下跌20元/吨，现货基差M05+217，环比上涨4。

　　股指：指数继续震荡，年底波动率可能走高　　上周，A股市场中幅震荡，Wind全A收跌0.15%，日均成交额1.76万亿元。中证1000下跌0.56% ，中证500持平 ，沪深300指数下跌0.28% ，上证50上涨0.32%。期权隐含波动率小幅回升，1000IV收于18.56%，300IV收于16.03%。融资余额周度减少76亿元，至2.475万亿元。基差贴水明显收敛，指数对冲需求小幅增加。

　　钢材：投资增速持续下行，现货供需依然偏强　　螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升2.9万吨至181.68万吨，同比减少37.05万吨；社库环比回落25.7万吨至313万吨，同比增加30.26万吨；厂库环比回落1.26万吨至139.54万吨，同比增加19.26万吨；螺纹表需环比回升5.55万吨至208.64万吨，同比减少30.04万吨。螺纹产量小幅回升，库存降幅有所扩大，表需回升，供需数据偏强。据国家统计局数据，1-11月全国固定资产投资同比下降2.6%，降幅比1-10月扩大0.9个百分点；其中房地产投资同比下降15.9%，降幅比1-10月扩大1.2个百分点；基建投资同比下降1.1%，降幅比1-10月扩大0.6个百分点；制造业投资同比增长1.9%，增幅比1-10月回落0.8个百分点。2025年1-11月，全国累计生产粗钢8.92亿吨，同比下降4.0%；生产生铁7.74亿吨、同比下降2.3%。近期螺纹库存连降十周，库存总量和结构性矛盾均得到明显缓解，多地出现规格断档的现象，对价格走势形成较强支撑。不过近期钢厂盈利逐步回升，部分钢厂生产已有所恢复，如华东地区中天、永钢等钢厂12月下旬资源投放量有所增加，市场预期仍较为谨慎。预计短期螺纹盘面仍窄幅整理运行为主。

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12月21日，截至20时，上市公司发布的股份减持公告汇总如下：皓元医药 （688131）股东苏民投君信计划在2025年12月26日至2026年3月25日期间，通过集中竞价方式减持不超过55万股公司股份，约占公司总股本的0.26%。

来源：@第一财经日报微博 【#险企资产负债管理新规来了#】在低利率环境下，资产负债管理这一保险公司的重要课题即将迎来监管新规。

　　来源：风云IPO　　果链　　高管清一色立讯精密 “老将”。　　2025年的港股IPO赛道，“立讯系”的家族版图扩张大戏正走向高潮。前脚“果链巨头”立讯精密官宣赴港布局“A+H”，后脚其“兄弟公司”立景创新递交《招股书》，王氏家族的“双IPO”棋局正式落子。